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接盘亏损圣牧,蒙牛会双赢吗

时间:2021-11-10 08:34作者:TVT体育

本文摘要:连亏两年后,中国圣牧有机奶业有限公司(以下简称“中国圣牧”)终于迎来了生长的转折点。12月24日,中国圣牧公布通告称与蒙牛签署协议,将出售内蒙古圣牧高科奶业有限公司(下称“圣牧高科”)51%的股权,作价为3.03亿元,生意业务完成后,中国圣牧也将下游业务液奶资产和业务整体交于合资公司运营。对于蒙牛而言,接手有着乳源优势的中国圣牧,不仅能夯实其上游结构,也能为“双千亿”目的的实现再落一子。

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连亏两年后,中国圣牧有机奶业有限公司(以下简称“中国圣牧”)终于迎来了生长的转折点。12月24日,中国圣牧公布通告称与蒙牛签署协议,将出售内蒙古圣牧高科奶业有限公司(下称“圣牧高科”)51%的股权,作价为3.03亿元,生意业务完成后,中国圣牧也将下游业务液奶资产和业务整体交于合资公司运营。对于蒙牛而言,接手有着乳源优势的中国圣牧,不仅能夯实其上游结构,也能为“双千亿”目的的实现再落一子。

01蒙牛控股51%继蒙牛成为现代牧业第一大股东推动后者减亏后,中国圣牧也迎来了同一座“靠山”。通告显示,中国圣牧及圣牧高科划分向内蒙古蒙牛出售26.67%权益及24.33%权益。股份购置协议完成后,蒙牛及中国圣牧将划分持有目的公司51%及49%权益,收购完成后,圣牧高科将并表蒙牛,蒙牛将向中国圣牧及圣牧高科划分支付约1.59亿元及约1.45亿元。

其中,约2.73亿元将于付款确认回执日期后五个营业日内支付,余下的约3000万元将于付款确认回执的首个周年日起计五个营业日内支付。凭据重组协议,中国圣牧应将所有下游乳制品业务链及相关资产转让予圣牧高科,包罗但不限于知识产权。重组完成后,呼和浩特市乳品将由圣牧高科持有100%权益,而圣牧高科将成为一家拥有完整业务链及资产的公司,以举行有机乳制品(不包罗婴儿配方及其他配方奶粉产物)的生产及分销。

通告显示,2018年12月10日和12月23日,圣牧高科及蒙牛划分订立两项委托贷款协议,通过中国农业银行和林格尔县分行,向中国圣牧高科提供总额为13亿元的定期贷款融资,中国圣牧在通告中表现,所获资金将用于归还贷款和用于日常运营,有利于业务的恒久稳定生长。同时预计,此次生意业务将增加公司2019年净收益约1.22亿元。蒙牛乳业副总裁纪晓东对媒体表现,此生意业务能资助蒙牛进一步优化优质原奶、有机乳源的结构,从而加速公司有机乳制品业务的推进。

同时,蒙牛可以向中国圣牧输出更好的质量及供应链治理的协同,资助中国圣牧取得更好的营运效益。此外,中国圣牧相关卖力人表现,凭借蒙牛治理团队及稳固的中国乳制品分销网络,该生意业务能够协助中国圣牧实现上下游更好的协同。同时,下游有机乳品市场前景可观,有了蒙牛下游产物分销网络的保障,以合资公司为平台,中国圣牧将加速有机乳制品的业务扩张。

此外,蒙牛现有的牧业投资也能资助中国圣牧取得更好的成本/营运效益。02业绩不佳优势尚存中国圣牧由原蒙牛乳业CFO姚同山于2009年开办以自有品牌有机常温奶和原奶销售为主,其有机奶产物在中国有机奶市场占有主导职位。

停止2018年6月30日,中国圣牧拥有奶牛11.7万头,其中有机奶牛近9万头,上半年生产有机奶24.5万吨,非有机奶9.5万吨,销售自有品牌有机液奶产物3.7万吨。凭借着有机奶产物的主导职位,中国圣牧的业绩曾欣欣向荣,2015年营收到达31亿元,同比增长45.4%;净利润为8亿元,同比增长12.75%。但受市场需求疲软、奶价下行等影响,中国圣牧自2016年开始陷入巨亏。

2016年,中国圣牧净利润为6.8亿元,同比下滑15%;营收34.66亿元,同比增长11.8%;2017年,中国圣牧泛起近八年来首次亏损,营利双降。其中,营收27.07亿元,同比下滑约20%;净利润亏损9.86亿元,降幅超200%。2018年上半年,中国圣牧营收14亿元,同比增长21.5%,但净利润亏损进一步扩大至10.67亿元,同比下降168.2%。

12月21日晚间,中国圣牧公布盈利警告称,受旗下两家全资隶属公司商业应收款和其他应收款子计提减值拨备10.6亿元影响,预计公司2018年度将继续亏损。虽然业绩近两年来并不理想,但作为中国唯一一家切合欧盟有机尺度有机乳品公司,以及中国唯一一家提供100%由自有认证有机牧场生产的品牌有机乳制品的乳品公司,中国圣牧的乳源业务结构还是获得了乳业龙头的青睐。蒙牛并不是2016年10月21日晚间,伊利公布通告称将收购中国圣牧37%的股权,作价约46亿元,如果生意业务完成,伊利将成为中国圣牧的大股东。

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伊利方面曾对外表现,收购中国圣牧有利于公司增强现有的有机乳制品业务的竞争力;另一方面也有利于伊利强化上游乳源供应,同时另有利于伊利获得香港上市平台。但在2017年4月,由于伊利与中国圣牧各生意业务方签署的《股份买卖协议》项下的先决条件仍未全部获得满足,此项收购无果而终。乳业分析师宋亮表现,中国圣牧下游市场业务生长多年,已经形制品牌和格式,中国圣牧上游的建设也比力扎实,由于业绩一连亏损,中国圣牧股价已经泛起低谷期,蒙牛收购中国圣牧的价钱处在一个超低的阶段,对此,中国圣牧对蒙牛来说是一个很好的标的公司。

03乳源营收两手抓据相识,现在中国现在奶牛存栏不足600万头,乳源开始短缺。有业内分析人士认为,对于蒙牛来说,需要进一步增强乳源建设,中国圣牧现在仍然是蒙牛乳源的供应商,通过此次收购可以稳定战略关系,蒙牛乳源地将会形成单一以大牧场为主的供应格式。

“此次收购就像蒙牛收购现代牧业一样,蒙牛收购也有控制乳源的意图。此外,此次并购与蒙牛‘双千亿’目的不无关系。”宋亮表现。

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蒙牛的“双千亿”目的于2017年提出,即到2020年,市值与营收均到达千亿元。现在,蒙牛生长已经实现市值到达千亿元的目的,蒙牛现在其实仅剩营收千亿元的目的。停止现在,蒙牛还未宣布三季度财报。

蒙牛2018年中报显示,蒙牛营收344.74亿元,同比增长17%;净利润增长38.5%,到达15.62亿元。据一位不愿具名的乳业专家预计,蒙牛2018年全年营收将在650亿元-700亿之间,“这对蒙牛在两年后实现营收千亿元的目的无疑是一个严峻的挑战”。对此,宋亮认为,在蒙牛的营收千亿目的计划中,仅靠蒙牛自身不够,蒙牛需要并购来完成。但对于蒙牛来说,现在外洋并购不合适,一方面是人民币贬值,另外一方面是国际情况变化比力庞大,所以这个时候蒙牛只能选择海内并购。

“蒙牛收购中国圣牧不仅是完善自身工业链条,也希望以此来增加营收数据。”上述不愿具名的乳业专家分析称,2019年,蒙牛将会不停举行海内外并购,或许会有50亿元-100亿元的并购金额。一位不愿具名的、靠近蒙牛的业内人士向北京商报记者透露,在“双千亿”目的战略落地中,蒙牛在未来或重点发力高端奶,此次收购也能为蒙牛提供了稳定的有机乳源。


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