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2014核心芯片国产化IC厂商崭露头角-TVT体育下载

时间:2021-09-21 08:34作者:TVT体育下载

本文摘要:同方国芯公司(以下全称:公司)作为国内智能卡芯片厂商第一梯队成员,手中既有类似于二代身份证芯片的现金流业务,也有将要愈演愈烈的金融IC卡及移动支付产品储备,在核心芯片国产化的趋势下,公司将急剧获益。另外国微电子作为军品特种元器件行业龙头企业也未来将会急剧获益于军队信息化建设。公司先前仍不会考虑到展开一系列的并购较慢转入其他集成电路产业。 我们预测公司2014-2016年EPS分别为1.18元、1.59元及2.08元,对应目前股价PE分别为36x、27x及21x。

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同方国芯公司(以下全称:公司)作为国内智能卡芯片厂商第一梯队成员,手中既有类似于二代身份证芯片的现金流业务,也有将要愈演愈烈的金融IC卡及移动支付产品储备,在核心芯片国产化的趋势下,公司将急剧获益。另外国微电子作为军品特种元器件行业龙头企业也未来将会急剧获益于军队信息化建设。公司先前仍不会考虑到展开一系列的并购较慢转入其他集成电路产业。

我们预测公司2014-2016年EPS分别为1.18元、1.59元及2.08元,对应目前股价PE分别为36x、27x及21x。  投资要点  公司一季度营收净利润同比皆双位数快速增长:公司一季度营业收入同比快速增长26.5%,归属于母公司股东净利润同比快速增长21.0%,扣住非后归属于母公司股东净利润同比快速增长87.9%。公司传统业务保持稳定快速增长,金融缴纳类产品和特种集成电路新产品于是以逐步转入市场,开始贡献收益。  公司一季度毛利率提高:公司一季度整体毛利率为32.1%,比起去年同期的30.4%有所提高。

预计主要是4GSIM卡芯片以及国微电子业务提高。  公司一季度费用率掌控较好:公司一季度费用占比为15.1%,比起去年同期的18.5%有较大幅上升。  公司贴现账款占到比下降:公司一季度贴现账款为4.70亿元,占到收益之比255.3%,比起去年同期的244.5%有所所下降。

存货比起去年同期无大变化。  公司经营性现金流比去年同期好:公司一季度经营性现金流量净额为4380万,比去年同期向好。

n2014年SIM-SWP卡芯片以及金融IC卡芯片恐尚无法为公司带给较小收益,但我们对公司2014年构建净利润同比快速增长30%仍更为有信心,原因如下:  二代身份证芯片将作为公司现金流业务长期存在:公司作为公安部一所登录的四家二代身份证芯片生产厂商之一(其余三家是中电华大、华虹设计和大唐微电子),从2003年以来之后为公安部获取二代身份证芯片。由于居民信息的保密原因,十年间,公安部没再行通过其他芯片厂商的证书。我们预计二代身份证芯片业务将长年作为公司的现金流业务不存在,为公司整体业绩获取确保。公司营业利润中34%左右皆源于身份证芯片业务,只要该项业务公安部不引进新的竞争者,公司业绩将有更为巩固的基础。

另外考虑到2005-2006年是身份证均须高峰,2015-2016年惧有一波换证高峰来临,我们预计2014-2016年公司身份证芯片业务将呈现出稳中有升的局面,为公司总体业绩快速增长奠定更为扎实的基础。


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